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　　8月25日，拼多多(PDD.NYSE)公布了截至6月30日的2025年第二季度財(cái)報(bào)。本季度，拼多多營(yíng)收增速放緩至7%，單季營(yíng)收達(dá)1039.85億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)為327.08億元，同比下降5%。盡管調(diào)整后凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的223.9億元，且下降勢(shì)頭較上季度大幅減緩，但市場(chǎng)反應(yīng)復(fù)雜。財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多美股盤前股價(jià)一度上漲超10%，然而財(cái)報(bào)電話會(huì)后，股價(jià)又轉(zhuǎn)為下跌，截至發(fā)稿時(shí)，下跌3.47%。

　　在收入方面，拼多多第二季度來(lái)自在線營(yíng)銷服務(wù)和其他業(yè)務(wù)的收入為557.03億元，同比增長(zhǎng)13%;交易服務(wù)費(fèi)收入482.81億，同比增長(zhǎng)0.7%。在“千億扶持”惠商戰(zhàn)略及“百億減免”等計(jì)劃下，拼多多廣告和傭金收入增長(zhǎng)放緩。

　　值得關(guān)注的是，拼多多本季度運(yùn)營(yíng)成本壓力有所下降，但營(yíng)收成本和運(yùn)營(yíng)開支仍有所增長(zhǎng)，主要源于履約費(fèi)用、帶寬和服務(wù)器成本、支付處理費(fèi)用以及銷售和營(yíng)銷費(fèi)用的增加。

　　在財(cái)報(bào)電話會(huì)中，拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻明確表示，未來(lái)拼多多將繼續(xù)加大投入，犧牲部分利潤(rùn)為中小商家創(chuàng)造發(fā)展空間。管理層認(rèn)為，本季度的利潤(rùn)不可持續(xù)，未來(lái)波動(dòng)依然較大。在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投入外賣領(lǐng)域的情況下，拼多多對(duì)即時(shí)零售保持克制，押注買菜業(yè)務(wù)。管理層坦言，多多買菜需要長(zhǎng)期大量投入，目前取貨點(diǎn)已覆蓋全國(guó)超70%的行政村。對(duì)于全球化業(yè)務(wù)，拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO陳磊表示，盡管面臨關(guān)稅等沖擊，但海外消費(fèi)者對(duì)平臺(tái)的信任正在逐步加深。

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